【財富體系】解讀財務三大報表

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【財富體系】解讀財務三大報表

我們都知道中醫(yī)講究精氣神”，其實，財務報表就是企業(yè)的體檢表，是企業(yè)的精氣形”。對于三大財務報表，該如何解讀呢？

1）資產(chǎn)負債表是底子”，代表企業(yè)的家底表和償債風險，代表是企業(yè)的形”。

2）利潤表是面子”，有利潤就有面子，代表企業(yè)利潤的來源和獲利能力，代表是企業(yè)的精”。

3）現(xiàn)金流量表是日子”，企業(yè)實際的資金，從哪里來，用到哪里去。代表是企業(yè)的氣”。

（一）資產(chǎn)負債表分析

資產(chǎn)負債表的核心：總資產(chǎn)在負債和所有者權(quán)益之間的切割比例，勾稽關(guān)系：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益

資產(chǎn)負債表可以解讀的內(nèi)容

1、企業(yè)的家底表：盤點企業(yè)的總資產(chǎn)中有多少是自己的，多少是借來的。它是某一時點上的一張照片（余額），反映的某一時點是資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的分布情況

2、資金平衡表，從資金的角度來看：左邊是資產(chǎn)，是資金的占用；右邊是為了解釋左邊而存在的說明的，是資金來源。就像世間萬物一樣有根有源。

3、資產(chǎn)負債率直接反應企業(yè)的每一元總資產(chǎn)中多少是自己的 ，多少是借來的直接表明了股東和債權(quán)人在企業(yè)資產(chǎn)中所占的比重（企業(yè)用了多少倍財務杠桿）

4、是債權(quán)人分析企業(yè)的短期或長期的償還能力，并以此判斷企業(yè)是否存在財務風險的重要依據(jù)。債權(quán)人報表

5、左邊是流動性排序，這些資產(chǎn)變現(xiàn)能力如何，反映了資產(chǎn)的質(zhì)量。右邊是風險和收益性

6、提供財務分析指標

資產(chǎn)負債表的指標分析：

1.償債能力分析

(1)短期償債指標看風險抵御能力

a、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

b、速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債

c、凈營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債 大致衡量公司現(xiàn)金潛在供應量

(2)從長期負債指標看企業(yè)資本結(jié)構(gòu)：有資產(chǎn)不代表有實力，關(guān)鍵是資本的構(gòu)成。

a、資產(chǎn)負債率或債務比例=債務總額/資產(chǎn)總額

b、產(chǎn)權(quán)比例=債務總額/股東權(quán)益總額

c、財務杠桿或權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益

d、利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

e、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量/利息費用

2.資產(chǎn)運營效率分析

1）、應收賬款周轉(zhuǎn)率和天數(shù)

2）、存貨周轉(zhuǎn)率和天數(shù)

3）、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/存貨（反映的是1元的存貨為企業(yè)創(chuàng)造的收入額）

4）、營業(yè)周轉(zhuǎn)期=應收周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

5）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/期初期末平均資產(chǎn)余額

6）、應付賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務成本/應付賬款的平均余額

7）、應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應付賬款周轉(zhuǎn)率

8）、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=營業(yè)周期-應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

（二）利潤表分析

利潤表的核心是利潤來源的可持續(xù)性。反映企業(yè)一段時間內(nèi)的經(jīng)營成果和盈利狀況。勾稽關(guān)系：收入-費用=利潤

利潤表可以解讀的內(nèi)容：

1、利潤一定是主要來源于主營業(yè)務利潤

2、長期盈利的關(guān)鍵指標是毛利率：毛利率在一定程度上可以反映其持續(xù)競爭優(yōu)勢如何。如果企業(yè)具有持續(xù)競爭優(yōu)勢，其毛利率就會處于較高的水平，企業(yè)對其產(chǎn)品和服務就具有自由定價權(quán)。

3、財務信息角度來看趨勢：企業(yè)掛牌上市最喜歡穩(wěn)步增長，不喜歡上下波動：收入結(jié)構(gòu)、毛利率以及利潤來源組成以及增減變動

4、企業(yè)自身的經(jīng)營角度來看：決定企業(yè)持續(xù)盈利的內(nèi)部因素----公司管理層的穩(wěn)定性：發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高管人員以及實際控制人均沒有發(fā)生重大變化；核心技術(shù)、品牌、優(yōu)質(zhì)客戶以及主要產(chǎn)品的以及主要產(chǎn)品的用途和原材料供應等方面

5、公司盈利質(zhì)量：營業(yè)收入是否依賴關(guān)聯(lián)方，盈利是否依賴稅收優(yōu)惠、政府補助。

6、重大客戶（小而眾）和供應商的重大依賴性

7、技術(shù)研發(fā)是否投入大

8、通過工資表判斷企業(yè)人才競爭優(yōu)勢。將項目企業(yè)的員工薪酬和同行業(yè)進行比較；對于技術(shù)型的企業(yè)，員工的報酬和激勵機制更是反映團隊穩(wěn)定的重要指標

9、通過供應商的賬期判斷企業(yè)的行業(yè)競爭力。賬期跟產(chǎn)業(yè)鏈地位有關(guān)系，跟企業(yè)本身也有關(guān)系，供應商會比較了解下游客戶，如果給予的賬期高于或低于行業(yè)水平，都需要關(guān)注（如果是長期應付賬款金額大，說明企業(yè)信用度高）

利潤表的指標分析

1.盈利能力分析

a.銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入

b.銷售利潤率=凈利潤/銷售額

c.總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/期初期末平均資產(chǎn)余額（反映企業(yè)利用1元資產(chǎn)所能獲取的凈利潤）：一般要大于同期一年銀行的貸款利息，如果息稅前的總資產(chǎn)收益率小于貸款利率，說明至少可以通過減少負債獲取更大的收益

d.凈資產(chǎn)收益率（股東回報率）=凈利潤/期末所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）投資者一般不會投資凈資產(chǎn)收益率在15%以下的企業(yè)，最佳期間在15%---25%。大于30%的也會小心，因為大于30%的往往不可持續(xù)

2.發(fā)展能力分析

a.銷售增長率=本年銷售增長額/上年銷售收入總額

b.利潤增長率=本年凈利潤增長額/上年凈利潤總額

c.總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額

d.可持續(xù)成長率=股東權(quán)益變動值/期初股東權(quán)益 投資人的最低要求25%

（三）現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表的核心是持續(xù)不斷地現(xiàn)金凈流入。反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出的報表。勾稽關(guān)系：現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金流量表可以解讀的內(nèi)容：

1.始終要把經(jīng)營活動的現(xiàn)金流為主要分析對象，作為一個健康的企業(yè)，經(jīng)營活動應該是現(xiàn)金的主要來源，經(jīng)營性現(xiàn)金流充沛的企業(yè)才是好企業(yè)，

2.衡量企業(yè)的盈利質(zhì)量，利潤的現(xiàn)金質(zhì)量（兩個指標：經(jīng)營性現(xiàn)金流入/主營業(yè)務收入；經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量/凈利潤）

3.不同的企業(yè)發(fā)展階段，現(xiàn)金流發(fā)展也不一樣。經(jīng)營活動現(xiàn)金流是小企業(yè)活下來的關(guān)鍵，籌資活動現(xiàn)金流是中等公司走向大公司的過程，而投資活動現(xiàn)金流則是企業(yè)邁向大公司所必須經(jīng)歷的過程，這就是企業(yè)推進的三段式

現(xiàn)金流量表的指標分析

1.現(xiàn)金利潤比率比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額/凈利潤

2.現(xiàn)金收入比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量/營業(yè)收入

3.每股現(xiàn)金凈流量：　經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/總股本。這一比率反映每股資本獲取現(xiàn)金凈流量的能力，比率越高，表明企業(yè)支付股利的能力越強。

4.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)。這一比率反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，比率越高，創(chuàng)現(xiàn)能力越強

因此，財務報表解讀和分析杜絕盲人摸象，看三大報表之間相互印證、相互關(guān)聯(lián)，結(jié)合一起看。財務分析結(jié)合企業(yè)實際的經(jīng)營分析。

規(guī)范財務體系,而不只是記流水!

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合理財務預算 (38:49)

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構(gòu)建成本模型 (16:13)

分析成本結(jié)構(gòu)的合理性 (11:51)

了解成本結(jié)構(gòu) (14:45)

解讀財務三大報表

財務管理關(guān)鍵點 (20:29)

財務三大報表 (20:29)