【把握投資變局】第五次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移終得挑戰(zhàn)與機(jī)遇

【把握投資變局】第五次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移終得挑戰(zhàn)與機(jī)遇 講座課程簡(jiǎn)介：

 

伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起，中國(guó)居民的財(cái)富也實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。如何滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求，是新時(shí)代資本市場(chǎng)發(fā)展的重要使命，也是中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者面臨的歷史機(jī)遇。個(gè)人投資者由于信息收集、處理和決策能力較弱，資產(chǎn)配置往往收益率偏低。從各國(guó)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展歷程來看，未來中國(guó)更多的個(gè)人投資者將會(huì)逐步地轉(zhuǎn)向依賴機(jī)構(gòu)投資者，未來中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)擁有巨大潛力。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者也面臨著轉(zhuǎn)型、外資競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)升級(jí)等挑戰(zhàn)。

飛蓬遇飄風(fēng)而行千里，乘風(fēng)之勢(shì)也。

舉凡世界歷史，除了率先進(jìn)行工業(yè)革命的英國(guó)，其余各國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛無不受益于全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大勢(shì)。作為創(chuàng)造世界經(jīng)濟(jì)奇跡的中國(guó)，也并不例外。

回顧第一次工業(yè)革命至今的世界經(jīng)濟(jì)史，全球范圍內(nèi)經(jīng)歷了四次大規(guī)模、大范圍的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移浪潮，并正在進(jìn)行第五次的產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移。

每一次的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移浪潮都促使世界經(jīng)濟(jì)格局深刻發(fā)生深刻變革，其中的第四次、第五次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移更是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)近40年的起伏休戚相關(guān)。

全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與中國(guó)經(jīng)濟(jì)：時(shí)也，勢(shì)也

我們按照時(shí)間序列及與中國(guó)經(jīng)濟(jì)起伏的關(guān)系梳理五次全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移大潮：

第一次：19世紀(jì)下半葉至20世紀(jì)上半葉

18世紀(jì)60年代，人類技術(shù)發(fā)展史上第一次工業(yè)革命”在英國(guó)發(fā)生，開啟蒸汽機(jī)代替手工業(yè)的時(shí)代，促使英國(guó)生產(chǎn)力極大提高而成為世界工廠”及全球經(jīng)濟(jì)霸主。

而隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)容量趨于飽和、產(chǎn)業(yè)成本逐漸提升，英國(guó)自19世紀(jì)下半葉起，逐步開始進(jìn)行對(duì)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和工業(yè)革命科技成果輸出，開啟全球首次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移浪潮。

歐洲大陸的法國(guó)、德國(guó)以及北美大陸的美國(guó)，成為本次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要承接國(guó)。而其中美國(guó)憑借自身廣袤的國(guó)土面積、良好的自然資源和開放的經(jīng)濟(jì)政策，吸引了大量英國(guó)企業(yè)投資，成為最大受益者。

19世紀(jì)60年代，美國(guó)青出于藍(lán)而勝于藍(lán)”，依托第一次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移所構(gòu)筑的產(chǎn)業(yè)與技術(shù)基礎(chǔ)，主導(dǎo)了以電器廣泛應(yīng)用為標(biāo)志的第二次工業(yè)革命”，迅速崛起為繼英國(guó)之后的第二個(gè)世界工廠”，并超越英國(guó)而成為世界經(jīng)濟(jì)新霸主。

地大物博、人口眾多的中國(guó)，彼時(shí)原本也具備大規(guī)模承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)而推動(dòng)工業(yè)化的基礎(chǔ)條件，但保守的晚清政府只是進(jìn)行了有限度的洋務(wù)運(yùn)動(dòng)”，并未充分利用西方產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和兩次工業(yè)革命的成果。

第二次： 20世紀(jì)50—60年代

二次大戰(zhàn)后，美國(guó)引領(lǐng)了以原子能、電子計(jì)算機(jī)、空間技術(shù)和生物工程的發(fā)明和應(yīng)用為主要標(biāo)志的第三次科技革命”，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重大調(diào)整，鋼鐵、紡織等資源、勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)開始向日本和德國(guó)轉(zhuǎn)移，是為全球第二次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

日、德兩國(guó)通過承接美國(guó)轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)和投資資本，大大加快了戰(zhàn)后重建和工業(yè)化進(jìn)程，成為新的世界工廠”和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。

彼時(shí)的中國(guó)原本也與日、德等國(guó)一樣，處于戰(zhàn)后百?gòu)U待興的狀態(tài)，急需國(guó)外產(chǎn)業(yè)和資本輸入，但由于意識(shí)形態(tài)、朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)等因素而不容于西方世界，再度錯(cuò)失承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移良機(jī)。

第三次： 20世紀(jì)60—70年代

與英美一樣，日本、德國(guó)在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整升級(jí)，于是在20世紀(jì)60-70年代向亞洲四小龍”——中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣、新加坡和韓國(guó)，以及部分拉美國(guó)家轉(zhuǎn)移輕工業(yè)、紡織業(yè)等勞動(dòng)密集型、出口加工型產(chǎn)業(yè)，是為第三次全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

亞洲四小龍”充分吸收本次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移成果，形成了出口加工為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，成為新興的工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)。

彼時(shí)的中國(guó)大陸地區(qū)，則仍處于以階級(jí)斗爭(zhēng)為綱”的時(shí)代，國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于崩潰邊緣，因而也與本次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移無緣。

第四次： 20世紀(jì)80年代-2012年

20世紀(jì)80年代，歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家和亞洲四小龍”等新興工業(yè)化國(guó)家/地區(qū)，將勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和低技術(shù)、高消耗產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，是為全球第四次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

在錯(cuò)失了前三次全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移之后，處于改革開放時(shí)代的中國(guó)終于趕上了本次轉(zhuǎn)移大潮，并且成為第四次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移最大的承接地和受益者。

改革開放初期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)百?gòu)U待興，從物質(zhì)資源極大匱乏時(shí)代走過來的人們，隨著工業(yè)化、城市化的推進(jìn)和居民收入的提升，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求的規(guī)模不斷擴(kuò)大、層次持續(xù)豐富。

而勞動(dòng)力、土地等生產(chǎn)要素成本的顯著優(yōu)勢(shì)，也促使中國(guó)在第四次全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中成長(zhǎng)為新的世界工廠”。

進(jìn)入21世紀(jì)，特別是加入WTO之后，中國(guó)完全融入全球產(chǎn)業(yè)鏈，原材料和市場(chǎng)兩頭在外”的世界工廠”模式發(fā)揮到極致。

由此，持續(xù)而強(qiáng)有力的內(nèi)外需求，極大地推動(dòng)了中國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程和經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，也讓中國(guó)建立起了全球最完備的產(chǎn)業(yè)體系。

第五次： 2012年-至今

經(jīng)過30多年的發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平顯著提升的同時(shí)，中國(guó)的人口數(shù)量紅利逐步消退，2012年達(dá)到劉易斯拐點(diǎn)”——勞動(dòng)年齡人口（15-59歲）在2011年達(dá)到9.25億人的歷史峰值之后，在2012年同比減少345萬人，為勞動(dòng)年齡人口首次出現(xiàn)下降。

而與此同時(shí)，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)突飛猛進(jìn)，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，但也在資源、人才等方面對(duì)制造業(yè)形成擠出效應(yīng)”，加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)成本的上升。

此時(shí)中國(guó)的勞動(dòng)力成本相對(duì)于東南亞等后發(fā)國(guó)家和地區(qū)的成本優(yōu)勢(shì)已不復(fù)存在，同時(shí)在綜合營(yíng)商環(huán)境、科技創(chuàng)新等方面則仍與發(fā)達(dá)國(guó)家存有較大差距。

于是在2012年前后，受勞動(dòng)力、土地等成本因素影響較大的紡織等低技術(shù)行業(yè)開始向勞動(dòng)力和土地成本、政策優(yōu)惠更具優(yōu)勢(shì)的越南、柬埔寨、印尼等東南亞國(guó)家，以及印度等南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移。

隨后，機(jī)械、汽車和電子元器件等勞動(dòng)密集型、出口加工產(chǎn)業(yè)也跟進(jìn)轉(zhuǎn)移。

而高端制造則開始回流美國(guó)、日本和歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

近年以來，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體均以重振制造業(yè)作為振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)、走出經(jīng)濟(jì)困境的重要抓手，推出了再工業(yè)化戰(zhàn)略、工業(yè)4.0戰(zhàn)略、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略等制造業(yè)振興戰(zhàn)略，勞動(dòng)力、資本、信息和知識(shí)等要素配置和效率進(jìn)一步優(yōu)化。

此外，為吸引制造業(yè)投資，美歐諸國(guó)出臺(tái)了一系列土地、稅收、基礎(chǔ)設(shè)施等方面的優(yōu)惠政策，因而綜合成本要素、營(yíng)商環(huán)境與技術(shù)效率的優(yōu)勢(shì)凸顯，吸引了大量制造業(yè)回流和全球制造業(yè)投資。

富士康”算是第四、五次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中的典型企業(yè)。

作為勞動(dòng)密集型的電子產(chǎn)品代工企業(yè)，富士康對(duì)勞動(dòng)力、土地等成本要素較為敏感，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移大潮中經(jīng)常充當(dāng)排頭兵。

20世紀(jì)90年代初，富士康開始在中國(guó)大陸設(shè)廠，依托當(dāng)時(shí)大陸勞動(dòng)力、土地成本較低的優(yōu)勢(shì)而迅速擴(kuò)張，同時(shí)盈利能力較在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)時(shí)期大幅提升，毛利率水平由10%升至20%。

但在中國(guó)大陸用工成本不斷上升、盈利水平持續(xù)承壓背景下，富士康近年來開始大規(guī)模地將生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)移至生產(chǎn)成本較低的東南亞、東歐等地區(qū)。

同時(shí)為了獲取更好的成本和技術(shù)效率，富士康還計(jì)劃投資100億美元，在為其提供較大稅收優(yōu)惠的美國(guó)威斯康辛州新建一家LCD面板生產(chǎn)廠，并承諾為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造1.3萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

應(yīng)對(duì)第五次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移：增量帶存量，逐步換擋新產(chǎn)業(yè)

資本逐利，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的基本邏輯是不斷尋求勞動(dòng)力、土地、資本和技術(shù)等生產(chǎn)要素價(jià)格洼地”的過程。

中國(guó)改革開放的第一階段憑借勞動(dòng)力、土地成本優(yōu)勢(shì)和政策優(yōu)惠優(yōu)勢(shì)，大幅吸收第四次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的成果，促成了年均增長(zhǎng)9.5%的經(jīng)濟(jì)奇跡。

時(shí)移世易，在近年來成本比較優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在形勢(shì)下，低端制造轉(zhuǎn)移東南亞、高端制造回流歐美的第五次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，又成為中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化”和經(jīng)濟(jì)斷檔下行的主因素。

中國(guó)工業(yè)增加值增速?gòu)?011年的10.7%下滑至2018年6.1%，今年1-8月增速更進(jìn)一步下行至5.6%。

同時(shí)制造產(chǎn)業(yè)外遷也造成出口增速的嚴(yán)重下滑，出口增速由2011年的20.3%下滑至2018年的7.1%，今年1-8月增速更進(jìn)一步下行至6.1%。

而在工業(yè)生產(chǎn)、出口增速出現(xiàn)拐點(diǎn)的2012年之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速也逐步下行，由2011年的 9.55%滑落至2018年的6.6%，今年上半年進(jìn)一步下行至6.3%。

原本第五次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也是比較優(yōu)勢(shì)和資本逐利邏輯下，世界產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的必然趨勢(shì)。但對(duì)中國(guó)而言，在未完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下，賴以支撐過去30多年發(fā)展的重要力量被嚴(yán)重削弱了。造成新舊斷檔、青黃不接。

而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律使然，在失去勞動(dòng)力、土地等生產(chǎn)要素的成本優(yōu)勢(shì)，低端產(chǎn)能又嚴(yán)重過剩情形下，中國(guó)要重回過去低端制造世界工廠”的經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)模式已無可能。

經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的主要出路在于向發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)習(xí)，抓住新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的時(shí)代機(jī)遇，大力發(fā)展新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、生物、新能源、節(jié)能環(huán)保、數(shù)字創(chuàng)意等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

知識(shí)技術(shù)密集、資源消耗較少、成長(zhǎng)潛力較大、綜合效益較好的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已成為當(dāng)今發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的共同選擇。德國(guó)工業(yè)4.0”、美國(guó)先進(jìn)制造業(yè)戰(zhàn)略計(jì)劃”、法國(guó)未來工業(yè)計(jì)劃”等戰(zhàn)略就是其中的典型代表。

事實(shí)上，近年來我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已取得長(zhǎng)足進(jìn)步，在新一代移動(dòng)通信、核電、光伏、高鐵、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用和基因測(cè)序等技術(shù)領(lǐng)域已取得國(guó)際領(lǐng)先水平，過去十年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)GDP年增速也超過1個(gè)百分點(diǎn)。

但鑒于中國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)體量和復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，依靠戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和增長(zhǎng)之路還任重道遠(yuǎn)。

優(yōu)化法制化營(yíng)商環(huán)境、大力引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，完善多層次資本市場(chǎng)特別是股權(quán)投資市場(chǎng)，以增量帶動(dòng)存量，逐步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由中低端向中高端邁進(jìn)，應(yīng)是中國(guó)建立現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的必然路徑。